<　　 汽車貸款證券化的運作流程

汽車貸款證券化個別包含以下七個步驟：
（1）構建基本資產池
汽車貸款的持有機構，即發動人，依據自身的融資須要，按期限、利率、品種等標準將汽車貸款分類，從新組合成資產池。車輛抵押貸款硬性規定：個人名下汽車，全款車輛，手續齊全，在使用期以內的車輛。汽車金融專業性強，審核購車者信用前提的教訓豐富，且出于促銷目標，能為借款人供給多樣化的貸款產品，因此成為我國最重要的Auto-ABS發動機構。Auto-ABS以過手模式居多，資產池產生的現金流直接與Auto-ABS的流動性危險與違約危險相干，這對發動人審核并篩選適合的貸款入池提出了較高請求。組建資產池時個別須要考量單筆汽車貸款的首付比與貸款成熟度跟多筆貸款組合的長期貸款比重、高等汽車借款人比重、借款人地理散布等因素，以估計貸款的違約率。
（2）設破SPV，實現實在出賣
按發動人與資產池的關聯不同，資產證券化分為表內模式（證券違約時，投資者對發動人的其余資產有追索權）、表外模式（發動人將基本資產實在出賣給SPV）跟準表外模式（發動人成破子作為SPV，存在破產隔離后果）。車輛抵押貸款硬性規定：個人名下汽車，全款車輛，手續齊全，在使用期以內的車輛。Auto-ABS—般為表外模式。依據組織情勢不同，信托型SPV通過信托關聯領有基本資產所有權，使原始債權人失去追索權，達到破產隔離后果；型SPV（即SPC）通過購買基本資產，將其消除在發動人破產財產之外，實現對證券化產品的破產維護。我國Auto-ABS必須設破信托型SPV，由發動機構設破或尋找適合的信托投資，由其負責發行證券、治理信托財產、暴露相干信息跟調配信托利益等工作。
（3）設置交易結構
Auto-ABS分為過手模式跟轉付模式，兩者看待資產池現金流的方法不同。與RMBS可達30年的長期限比較，Auto-ABS的加權均勻到期日較短，不須要治理現金流以設置多期證券。因此Auto-ABS多采取過手模式，但若發行范圍較大，則可能須要利用轉付模式。
（4）信用增級
AutoABS信用增級重要分為外部、內部跟內外復合方法，
（5）信用評級
SPV聘請有專業資質的評級機構對增信后的Auto-ABS評級。評級機構依據汽車貸款的歷史表示、合同利率、發動人的授信標準等內容評估資產池的預期喪失，據此判斷評級。評級機構還需進行連續監督，依據宏觀環境、基本資產履約情況、發動人與擔保人的財務狀況等頒布對Auto-ABS信用等級的調劑決定。國際權威評級機構包含S&
P、Moody’
　　S、Fitch跟d&P，國內重要有中債資信、中誠信、至公國際等。
（6）證券設計與銷售
評級結果頒布后，SPV委托承銷機構銷售Auto-ABS。承銷機構依據發動人的融資須要、證券的信用等級跟市場須要，判斷發行價格并制造發行資料。承銷機構包銷或代銷Auto-ABS，將發行所得劃付予SPV，扣除相干用度后支付給發動人，實現融資。我國Auto-ABS的承銷機構重要有中信證券、中金跟一些國有、外資。
（7）資產治理
Auto-ABS發行實現后，貸款服務機構負責資產池的日常治理，收拾流入資產池的資金后存入專門賬戶，由托管機構負責監管。車輛抵押貸款硬性規定：個人名下汽車，全款車輛，手續齊全，在使用期以內的車輛。SPV分批收取現金，依證券結構順次支付本息給投資者，了債結束后的殘余資金由發動人跟SPV按簽訂的協定分享。至此，實現汽車貸款證券化的全部步驟。
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